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黄金原油比现见顶信号 标普或在34个月重返涨势

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泰宁新闻网 http://www.tainingxinwen.cn 2020-03-27 16:14 出处:网络
来源: 金十数据 今年以来, 来源: 金十数据一场席卷全球的灾难令需求饱受重创。而本月沙特阿拉伯发起的石油价格战争更是令油价雪上加霜。油价大跌令黄金原油比急剧上行,且月线RSI指标进入超买区域。Data Talks注

来源: 金十数据

今年以来,

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一场席卷全球的灾难令需求饱受重创。而本月沙特阿拉伯发起的石油价格战争更是令油价雪上加霜。油价大跌令黄金原油比急剧上行,且月线RSI指标进入超买区域。

Data Talks注意到,这一现象在1998年来极为罕见,在此次之前只出现过4次(如图中红色阴影所示),且均由油价大幅下行为主要驱动因素。

其中1998年的亚洲金融危机(例1)和2008年的全球金融危机(例2)累及原油需求,WTI原油在前者一度跌至10美元附近,而在2008年油价更是从近150美元的高位跌至40美元附近。

而2014-2016年(例3和例4)的油价下跌源于美国页岩油革命以及OPEC发动的价格战争令原油供给增加,全球原油市场陷入供需严重失衡的局面,WTI原油自2014年高点一度下跌逾70%。

由上图可以看出,

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黄金原油比月线RSI指标超买是一个顶部信号,因此建议在出现该信号后逢高做空黄金原油比。鉴于前4次中,该比率超买的持续时间为3-4个月,而目前该比率在3月刚刚跨入超买阶段,投资者可以在未来几个月寻找进场机会,或者也可以等待RSI指标自超买区域回归后进场做空。

除了黄金原油比超买之外,油价大幅下行可能导致的另一个后果是物价水平承压,从而通缩风险加剧,这一点在近期黄金、标普500指数、美债收益率及原油同向下跌的罕见现象中得以体现。这对于美股后市表现来说有何启示?

上图为标普500指数和10年期美债收益率的月线比较。阴影部分显示黄金原油比强劲上涨、进入超买的时间段。

目前标普和美债收益率同向下行,这与2008年(例2)和2015/2016年(例4)的情形类似(黄色阴影)。在这两种情况中,

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黄金原油比摆脱超买状态后,美股开始新一轮的牛市行情。

值得注意的是,2008年和目前的情况相似程度更甚。两者均面临经济不景气的局面以及金融市场的剧烈动荡,油价下跌导致通缩预期增加,美股和美债收益率急剧走低,美联储大幅降息至接近零值的水平。而2008/2009年,美股在黄金原油比走出超买后形成一个主要底部,并开启长达十余年的牛市。

在另外两种情况中,美股均在黄金比超买阶段呈上行走势(绿色阴影)。98年亚洲金融危机之后,标普500指数继续上行,但是迎来千禧年的泡沫顶。2014年美股则在黄金原油比的RSI指标回归后进入回调阶段。

因此,

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从历史表现来看,若当前美股和美债收益率维持同向下跌的走势,那么在黄金原油比RSI指标跌回正常区域后,可能是美股重回涨势之时,建议届时做多标普500指数。

综上,黄金原油比超买对于该指标而言为见顶信号,可在未来3-4个月中寻找逢高做空机会。同时,考虑到美股和美债同向下行以及通缩预期增加的经济环境,标普500指数可能在黄金原油比RSI指标回归后开始另一轮上涨行情。

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